커버드 콜은 투자자가 이미 보유하고 있는 주식에서 추가 수익을 창출하기 위해 사용하는 옵션 전략입니다. 이 전략에서는 주식을 소유한 투자자가 해당 주식에 대한 콜 옵션을 매도합니다. 그렇게 함으로써 옵션 구매자가 옵션을 행사하기로 선택한 경우 그들은 미리 결정된 가격(행사 가격)으로 자신의 주식을 판매하는 데 동의합니다. 이 전략은 투자자가 기본 주식을 소유하고 있으므로 필요한 경우 이를 인도할 수 있기 때문에 "보장"된 것으로 간주됩니다.
1. 커버드 콜 작동 방식
기본 주식 소유: 각 옵션 계약은 일반적으로 100주를 나타내기 때문에 투자자는 주식의 최소 100주를 소유해야 합니다.
콜 옵션 매도: 투자자는 지정된 행사 가격으로 콜 옵션을 매도하고 이 옵션 매도에 대한 프리미엄(수익)을 받습니다.
결과 시나리오:
1)주가가 행사가 이하로 유지되는 경우: 콜옵션은 가치 없이 만료되며, 투자자는 주식과 프리미엄을 모두 유지합니다.
2)주가가 행사 가격보다 상승하는 경우: 옵션 구매자는 옵션을 행사할 수 있으며, 투자자는 행사 가격에 주식을 판매해야 합니다. 투자자는 프리미엄을 유지하지만 행사 가격 이상의 이익을 놓치게 됩니다.
2. 커버콜의 예
투자자가 XYZ 회사의 주식 100주를 소유하고 주당 50달러에 거래된다고 가정합니다. 그들은 행사가 55달러의 콜 옵션을 매도하고 주당 프리미엄 2달러를 받습니다. 실행 방법은 다음과 같습니다.
주가가 55달러 미만으로 유지됨: 옵션이 가치 없이 만료되고 투자자는 주식과 $200 프리미엄(100주 x $2)을 유지합니다.
주가가 55달러 이상 상승: 옵션 구매자는 옵션을 행사하고 투자자는 주당 55달러에 매도해야 합니다. 투자자는 프리미엄과 최대 $55의 가격 상승으로 이익을 얻지만 $55를 초과하는 이익은 놓칩니다.
3. 커버드콜의 주요 장단점
수익 창출: 콜 옵션 매도를 통해 받는 프리미엄은 추가 수익을 제공하며, 이는 정체되거나 중간 수준의 상승세를 보이는 시장에서 매력적인 특징이 될 수 있습니다.
제한된 상승 여력: 주가가 행사 가격 이상으로 상승하면 주식이 취소될 수 있으므로 투자자는 해당 지점을 넘어서는 이익을 상실하게 되며 이는 강력한 강세장에서 단점이 될 수 있습니다.
하락 보호: 프리미엄은 주가의 소폭 하락에 대한 완충 장치 역할을 하지만 이러한 보호는 제한적입니다.
4. 커버콜을 사용해야 하는 경우
커버드 콜은 주식이 행사가보다 크게 상승할 것으로 예상되지 않는 횡보 또는 중간 정도의 강세 시장에서 가장 잘 작동합니다. 이 전략은 성장 잠재력이 제한된 주식에서 수익을 창출하거나 배당주의 수익률을 높이는 수단으로 인기가 높습니다.
5. 위험 및 고려 사항
커버콜은 유용한 소득 전략이 될 수 있지만 잠재적 이익을 제한하고 주가의 심각한 하락을 방지하지 못합니다. 따라서 일반적으로 공격적인 자본 이득보다는 추가 소득을 찾는 보다 보수적인 투자자가 사용합니다.